當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)公布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）4月30日至5月1日的會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定5月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%—5.50%之間。

根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹比此前預(yù)期更為持久，經(jīng)濟(jì)總體具有彈性，政策預(yù)期隨之發(fā)生重大變化。從期貨價(jià)格得出的政策利率路徑意味著到年底降息25個(gè)基點(diǎn)的次數(shù)少于兩次，基于期權(quán)價(jià)格的模態(tài)路徑相當(dāng)平坦，表明2024年最多降息一次。

會(huì)議紀(jì)要稱，通貨膨脹在過去一年有所緩解，但仍然居高不下，近幾個(gè)月來，委員會(huì)2%的通脹目標(biāo)仍未取得進(jìn)一步進(jìn)展。委員會(huì)力求在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通貨膨脹率。委員會(huì)判斷，實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)在過去一年已趨向更好的平衡，但是經(jīng)濟(jì)前景不明朗，委員會(huì)仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)通脹下行背后藏隱憂

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲3.4%，低于3月的3.5%。更關(guān)鍵的核心CPI同比增速進(jìn)一步回落至3.6%，跌至2021年4月以來的最低點(diǎn)，符合預(yù)期。

相對(duì)于符合預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱消費(fèi)釋放的信號(hào)令市場(chǎng)意外。4月零售銷售意外零增長(zhǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)今年啟動(dòng)寬松周期的希望，交易員增加了9月和12月降息的押注。

在一系列數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月首次降息的預(yù)測(cè)概率升破了70%，同時(shí)預(yù)測(cè)年底前有兩次降息的概率超過50%，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也再度進(jìn)入狂歡模式，5月15日美股三大指數(shù)集體刷新歷史新高。

不過，在樂觀的市場(chǎng)情緒之下，一系列隱憂若隱若現(xiàn)，前方的路絕非坦途。

方德證券首席分析師張弛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，CPI公布前一天鮑威爾自己也暗示數(shù)據(jù)可能不及預(yù)期，但事實(shí)主要是零售數(shù)據(jù)不佳，CPI基本是符合預(yù)期的，零售數(shù)據(jù)不佳是因?yàn)槊绹?guó)居民在疫情期間獲得的超額儲(chǔ)蓄已經(jīng)基本消耗光了，底層消費(fèi)變得謹(jǐn)慎。

展望未來，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)仍是“未解之謎”。景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，從鮑威爾近期的言論來看，美聯(lián)儲(chǔ)或于9月宣布首次降息。不過，如果抗通脹進(jìn)程在5月及6月繼續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)也有可能先于市場(chǎng)預(yù)期行動(dòng)，7月便開始降息。如果通脹頑固程度超出預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)也可能遲于9月降息。

美元霸權(quán)如何收割全球？

據(jù)21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)，2022年進(jìn)入加息周期以來，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)加息11輪幅度共525BP，目前基礎(chǔ)利率為5.25%—5.5%，達(dá)到23年來最高。

已經(jīng)連續(xù)六次按兵不動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)為何還不降息？美聯(lián)儲(chǔ)一路加息如何擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)？美國(guó)維持高利率，對(duì)我們有什么影響？美國(guó)利率跟什么因素有關(guān)？

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（作者：吳斌 編輯：胡慧茵）、21財(cái)料、央視新聞

本期編輯 江佩佩